Газпром и CNPC обсудили стратегическое сотрудничество в газовой сфере в развитие итогов визита президента РФ Владимира Путина в Китай

29 мая • 16:17

Smart-Lab ↗ GAZP

Средняя важность Позитивно

Рыночный контекст

GAZP · Газпром

+0,05% 112,35 ₽

Загружаем график…

TradingView Lightweight Charts™

Что произошло

Делегация Газпрома посетила Пекин: Миллер и Дай Хоулян обсудили текущие поставки и новые проекты. По «Силе Сибири» в 2025 году поставлено 38,8 млрд куб. м — на 24,8% выше 2024 года. Проектная мощность газопровода (38 млрд куб. м) достигнута с декабря 2024. Поставки по «Дальневосточному» маршруту начнутся в январе 2027.

Краткосрочно

Ближайший горизонт — без сильных катализаторов. Новость ожидаемая и не меняет текущего баланса спроса и предложения.

Долгосрочно

Китай остается главным направлением для Газпрома: контракт по «Силе Сибири» на $400 млрд до 2049 года и старт «Дальневосточного» маршрута в 2027 году формируют долгосрочную выручку. Однако рост долга, снижение маржинальности и отсутствие дивидендов ограничивают фундаментальную привлекательность.

Вывод

Краткосрочно: Встреча с CNPC не стала катализатором для роста — рынок воспринял ее как плановую, цена практически не отреагировала.

Долгосрочно: Китайский экспорт обеспечивает Газпрому долгосрочный стабильный канал сбыта, но не решает проблему долга и снижающейся маржинальности бизнеса.

По бумаге: Инвестиционный кейс сбалансирован: низкая оценка (P/E 2,5, EV/EBITDA 3,0) привлекательна на фоне китайского драйвера, но долг и падение операционной эффективности создают риски.

Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.